4月19日，中国证监会和香港证监会伙同晓示，将房地产投资信托基金（REITs）纳入沪深港通机制，相关笃定尚待公布。香港走动所行政总裁陈翊庭近日也公开默示，相关议论责任正在紧锣密饱读地进行中，港交所正就将REITs纳入互联互通机制，与沪深走动所精细融合，但愿草率尽快落实相关安排，为境表里投资者提供更多、更便利的投资汲取。

在外围环境充满不确定性确当下，投资者应怎样平滑投资风险，在波动的经济周期中寻求相对可靠的投资申报？分析东谈主士无数以为，优质的房地产信托基金，因其能提供永远、领略、可握续的派息，成为一个值得关心的投资汲取。

被誉为“亚洲REITs之王”的领展房地产投资信托基金（以下简称领展房托），是亚洲最大的房托基金，亦然恒生指数成份股之一，是港股独一的蓝筹房托基金。市场对领展房托获纳入互联互通机制无数抱以期待。近日，多家中外资金融机构亦接连发布研报默示看好领展房托。

高通顺兼具稀缺性

领展锐意贯彻多元化

行将通畅的房托基金互联互通，将为内地投资者提供设立离岸房地产钞票的契机，成为境内市场投资布局的灵验补充。而在这之中，领展房托的多元化布局，不管是放在较为锻真金不怕火的港股房托基金（H-REITs）市场，还是在死灰复燃、业务聚焦单一类别钞票的A股公募基础本领投资基金（C-REITs）市场，齐走漏出一定的稀缺属性。

张开剩余82%

领展钞票处分有限公司（以下简称领展）是领展房托的钞票与基金处分东谈主，由处分香港各人屋邨相关联的社区市集及配套泊车场起家，如今已转型成为跨地域、跨钞票类别的亚太区房地产钞票投资处分东谈主。公司于2015年走出香港，进击中国内地市场，由此开启多元化战术。现在，领展房托的钞票限制约74%位于香港，15%位于中国内地，11%位于国际，包括新加坡、澳大利亚和英国，钞票类别以必需花费品类零卖交易为主，辅以相关市集配套的泊车场，以及少许写字楼和物流钞票。

在最新的中期论说中，领展房托建议了“房托+”的成见。据领展践诺董事兼集团行政总裁王国龙先容，“房托+”成见的建议，代表公司意在超越传统房托基金，为投资者提供更多汲取。

（领展钞票处分有限公司践诺董事兼集团行政总裁王国龙）

领展早前曾建议过“领展3.0”战术，王国龙先容，该战术是停止向“房托+”这一主见进化的具体口头，公司一方面将不息以积极的投资组织者，况兼背靠物业与钞票处分的既有上风，晋升物业收益的质地及抗逆力，另一方面还将透过扩大投资处分业务，包括与成本伙伴融合，贯彻业务的多元化，并透过收购和提供处分管事带来用度收入，晋升非有机增长能源。中金公司以为，从中永远维度来看，“领展3.0”战术是公司停止其外生增长的伏击一环，值得进一步关心。

领展房托于2005年在香港走动所上市，成为那时港股第一只REITs，亦然那时全球REIT市场历史限制最大的IPO。领展房托现在市值约880亿港元，总钞票限制约2370亿港元。公司100%由公众握股，莫得单一大鼓舞，流动性充裕。

领展房托每年将100%的可分配收入一升引于派息，高于监管条目的90%的强制派息的最低比例。自上市以来，公司虽向上多个经济周期，可分配收入仍保握每年增长，其中在2011/2012至2022/2023财年的12年间，可分配总和累计增长112%，年化增长率（CAGR）达7.1%，远高于包括香港、新加坡和澳大利亚在内的同行阐扬。

王国龙默示，好多国际机构投资者，包括对冲基金、退休基金和保障基金，以及香港的好多散户，齐是领展房托的永远握有东谈主，信托待REITs认真纳入沪深港通机制后，内地投资者不错像走动一般港股那样，愈加便利和高效地投资领展房托的基金单元。

高股息率+低融资成本

市场看多领展房托

在最新的一份地产行业研报中，摩根士丹利建议投资者优先计划那些具有领略现款流和精粹股息笼罩率的房地产相关公司，以确保投资的安全性和收益的可握续性。摩根士丹利默示，领展房托提供的股息收益率越过6%，在现时市场环境下相对安全，公司将来出现分成风险的概率相对较低，且筹谋现款流亦填塞笼罩派息。港交所数据走漏，礼貌2024年12月11日，领展的股息收益率接近8%。

中金公司亦在一份研报中默示，计划到公司融资成本下落，将领展房托2024/2025财年及2025/2026财年的每基金单元分配额预测双双上调4%，即预测领展房托将来两个财政年度的每基金单元分配均为2.66港元。中金看护领展房托“跑赢行业”的评级，同期看护对其49港元的主见价预测，该价钱隐含6.7%的2024/2025财年预期股息率。

左证领展房托于本年11月6日发布的2024/2025财年半年报数据，公司在期内的平均假贷成本为3.69%，较2023/2024财年的3.78%有所下落。交银国际亦在研报中称，由于处分层预期降息可对消部分低息融资到期后成本上涨的影响，该行预测领展房托将来的平均假贷成本会保握稳中有降，而其领有的总现款余额达到约 50 亿港元，任何进一步的收购或者回购齐将有助于每基金单元分配的提高。

在礼貌2024年9月30日的曩昔六个月中，领展房托的收益及物业收入净额，差异得回6.4%和5.8%的同比增长，至71.53亿及53.59亿港元。可分配收入总和同比增长4.3%至34.76亿港元，高于市场预期。每基金单元分配同比增长3.7%至1.3489港元，较市场预期的约1.29港元高约4.5%。

关于在充满挑战的宏不雅环境中仍能得回增长，领展房托将其归功于公司坚握落实的多元化战术。公司在功绩公告中默示，本财年上半年度的增长，归因于其在2024年2月收购的上海七宝领展广场剩余50%股权，以及大部分营运市场的阐扬均有所改善，包括2023年收购的两座阐扬强劲的新加坡近郊市集裕廊坊和Swing By @ Thomson Plaza。

（领展于2023年收购新加坡社区市集裕廊坊）

功绩公布后，交银国际就在其功绩点评研报中，重申其对领展房托的“买入”评级。论说指出，领展当期功绩领略，派息优于市场预期，而面对香港市民北上内地的花费潮，领展以必需花费品为主的香港零卖组合展现出韧性。

交银国际称，尽管计划到领展房托仍将不息面对多重不利成分，包括利息成本在好意思国大选后有可能看护高水平更万古刻、劳能源成本上涨、零卖市场复苏仍面对不确定性等，但量度其收益和可分配收入总和将在2024/2025财年大约保握领略。该行看护领展房托主见价47.70港元不变，看护“买入”评级。

此外，亦有多间国际投行唱好领展。汇丰赐与领展房托“买入”评级，主见价42港元；富瑞亦因股息率具有眩惑力且基本面慎重，而将领展房托列为其偏好的地产股之一；中信里昂预测领展房托主见价为45港元，评级为“跑赢大市”。

好意思银好意思林亦在领展房托公布中期功绩后，将其评级从“中性”上调至“买入”。固然由于好意思国国债收益率上涨、市场因特朗普当选总统而对好意思联储降息口头产生疑虑等外围成分影响下，领展房托的基金单元价钱有所回调，但好意思银好意思林以为，其现时估值已充分反应了市场对高息环境仍将看护一段时刻的预期，而领展房托必需品类零卖的业务性质，使其在具有挑战的宏不雅环境中的阐扬，仍能优于市场。

12月5日，国际评级机构惠誉亦在其最新的论说中，确信了领展财务的慎重性。惠誉阐发领展房托的永远刊行东谈主走嘴评级为“A”，评级预测领略开云kaiyun体育，并阐发其优先级无典质评级为“A”。（CIS） ‍‍‍‍

发布于：广东省