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　　出品：新浪财经上市公司征询院

　　文/夏虫责任室

　　中枢不雅点：康农种业北交所上市不及一年为何遭监管问询？公司三季报出现预支款飙升12倍及营收与净利率不匹配等数据尽头。与此同期，康农种业子公司经常出表背后是财技式创收及毛利率异于同业。此外，公司IPO冲刺北交所时代，曾因收入证明问题被暂缓，公司联系财务实在性又是否需要投资者再次注释？

　　近日，康农种业三季报遭监管问询。

　　康农种业本年1月份在北交所上市，上市未满一年便就出现功绩亏蚀，上半年扣非净利润亏蚀400多万元。本年三季报公司出现营收与净利增速不匹配、毛利率走势异于同业等情形碰到问询。值得慎重的是，公司IPO冲刺北交所时代，曾因收入证明问题被暂缓，即伏击客户四川康农的终局销售问题以及向个东谈主农户采购的实在性问题被质疑。

　　营收与净利率不匹配 毛利率异于同业

　　本年三季报，公司交易收入5188.31万元，同比下落4.85%；包摄于上市公司激动的净利润 954.07万元，同比加多 20.04%。其中，第三季度交易收入474.41万元，同比下落34.98%，包摄于上市公司激动的净利润179.80万元，同比加多166.79%。

　　与此同期，公司的毛利率进展则异于同业。本年三季报泄露，公司可比同业隆平高科、荃银高科、登海种业、秋乐种业等毛利率分辩下落4.04%、4.92%、3.32%及6.06%；而康农种业的毛利率不降反增，毛利率由36.2%高潮至37.84%。

开端：公告

　　关于以上财务尽头，监管条目公司蕴蓄所处行业环境、前三季度订单得到、收入证明、资本结构、各项资本用度变动情况等，说明前三季度以登科三季度交易收入与净利润变动趋势不一致的原因及合感性，以及与同业业可比公司变动情况是否一致，如不一致，说明原因。

　　公司关于毛利率趋势异于同业评释称，2024年1-9月，公司杂交玉米种子业务毛利率为37.84%，较上年同期的36.20%加多1.63 个百分点。由于每年前三季度影响公司的主要收入资本的主要身分均为与下旅客户的结算差影响和退货差影响，由于2023-2024 销售季度销售结算价钱多量高于瞻望价钱，即践诺扣头率低于瞻望扣头率，公司相应会证明结算差收入，因此当期杂交玉米种子业务毛利率水平较上年同期略有擢升。

　　经常子公司出表背后：财技创收？

　　公告泄露，公司是一家聚焦于高产、稳产、概括抗性邃密的杂交玉米种子研发、坐褥和销售，以“扎根湖北，容身西南；面向世界，走向世界”为发展愿景，以科研翻新为驱动的“育繁推一体化”种业企业。

　　公司冲刺北交所，采纳第一套方法，即市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净钞票收益率平均不低于8%，粗拙最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净钞票收益率不低于8%。

　　公司冲刺北交所时代功绩呈现出抓续高增长态势。Wind数据泄露，2020年至2022年，公司的营收增速分辩为7.16%、26.09%、39.5%。

开端：wind

　　值得慎重的是，在IPO冲刺时代，公司出表子公司抓续给孝顺功绩。

　　说明期内，公司向四川康农的销售金额953.95万元、1，803.48万元、2，034.65万元，销售金额抓续增长。说明期初，公司凯旋抓有四川康农51.00%股权，四川康农纳入公司统一财务报表领域。2020年上半年，公司与四川康农的少数激动达成一致，公司自2019-2020销售季度扫尾后不再参与四川康农的坐褥经营和广泛贬责，并向少数激动转让公司抓有的四川康农51.00%股权。鉴于公司自2020年10月起不再参与四川康农的广泛贬责和坐褥经营，按照践诺重于状貌的原则，四川康农自2020年10月1日（即丧失阻挡权日）起不再纳入统一财务报表领域。

　　不错看出，四川康农在表内，由于里濒临消联系收入领域不体咫尺统一营收口径中；而当子公司出表后，联系收入则体咫尺表内。换言之，公司抓续增长功绩背后有子公司出表财技加抓。

　　2023年年报泄露，四川康农为公司第二大客户，销售收入为2418.97万元，收入占比高达8.39%。

开端：2023年年报

　　公司不仅销售端有子公司出姿色况，在采购端也出现肖似情形。

　　本年8月，公司公告称通过减资退出控股子公司宁夏康农种业有限公司（以下简称“宁夏康农”）。

　　需要指出的是，宁夏康农大部分收入来自康农种业孝顺。宁夏康农2023年度交易收入中 6836.23 万元为其向康农种业销售杂交玉米种子的收入，占比97.33%。

开端：宁夏康农财务数据

　　自此，咱们狐疑的是，为何公司此时要出表？上述联系来回是否公允及是否遁藏利益运送风险？

　　公司在公告中称，公司在宁夏回族自治区青铜峡市成立的全资子公司康农种业（宁夏）有限连累公司土建施工和开导安设调试已基本完工，具备了安定开展制种和坐褥加工的经营智商。经与宁夏康农的少数激动和经营贬责团队协商，公司通过减资的花样退出宁夏康农，成心于优化公司里面贬责恶果，缩短贬责资本，合适公司举座发展看法，不会对公司的坐褥经营及财务气象产生紧要不利影响。

　　关于四川康农出表，公司称，从公司的角度来讲，四川康农2018年度和2019年度分辩结束净利润258.49万元和221.05万元，净利润率分辩为12.60%和10.66%，这一盈利水平并未达到公司的预期。此外，公司依托于四川康农拓展四川省的业务，也从一定经由上规章了公司在四川省内拓展其他客户和销售渠谈，不利于公司家具面向更开阔的终局汲引户销售。

　　飙升12倍的预支款是否存疑

　　规章2024年三季度末，公司预支款项余额1.09亿元，较期初增长1201.98%，而客岁同期该金额仅为7713.67万元，公司评释称因预支制种款所致。

　　咱们把柄公司公告讦现，公司第二大预支供应商张掖航农种业有限公司预支比例权贵高于同业。

　　值得慎重的是，张掖航农种业有限公司为客岁注册成立公司，工商社保职工仅3东谈主，为公司新增供应商，预支采购占比高达72%，权贵高于其他供应商。

开端：公告整理

　　如斯高比例预支款是否合理？

　　需要指出的是，张掖航农种业有限公司本年7月才试运行。据公开官方渠谈信息，6月22日，走进张掖航农种业有限公司联系报谈指出，其新建的航天玉米生物工程育种、制种与实行产业化基地成立技俩正在弥留施工，瞻望本年7月驱动试运行，结束种子加工坐褥。

　　公司在公告评释中称，频年来，我国西北优质制种基地竞争强烈，前几年制种价钱逐年上升，2024年驱动制种价钱迟缓领路。公司在甘肃张掖制种基地制种的预支款按每亩2，000元支付；在宁夏青铜峡及湖北长阳、云南大理等基地制的种预支款，按每亩1，000元支付。据此推算，公司预支款亩地数5000亩独揽。

　　据公开信息，张掖航农种业有限公司副总司理张丰滔曾对外在示，“2024年，张掖航农种业有限公司共落实制种面积是10，058亩，咫尺依然一谈成绩结束，所有成绩量接近8000吨独揽啊，瞻望到月底28号独揽一谈加工结束。”换言之，康农种业占张掖航农种业有限公司制种面积一半独揽。

　　张掖航农种业有限公司在张掖临泽县中枢制种区有邃密的基地资源，有进修的制种时期团队，部分贬责东谈主员从事制种行业多年，具备邃密的企业贬责和制种时期智商，能为后期扩大制种基大地积提供邃密资源。

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